我们都在作文里赞美过爱迪生与白炽灯的故事，白炽灯占据人类照明史足足一百多年，其地位绝非能轻易撼动。前不久新的欧洲能源法规发布，预示传统白炽灯泡未来可能要淡出家庭照明，LED灯泡将全面取代传统灯源。据LED英才网分析，出于技术上的制约，LED产业上下游各环节差异很大，上游产品技术难度极高，而下游的封装和应用进入壁垒很低，缺乏核心技术的，中国企业只能聚集在产业的末端。尽管凭借“低成本”优势，中国迅速变成全球的LED封装基地，但竞争地位脆弱。分析显示，LED上下游发展趋势迥异，而针对不同的行业特性，投资策略也应不同。

　　中国LED产业起步于上世纪80年代，先后经历了进口芯片封装→进口外延片封装→自制材料和器件等几个阶段。进入21世纪以后，环保和节能成为市场热点，LED行业也开始升温。实际上，制约LED发展的根本因素还是技术，以及由于技术制约 造成的产业结构不均衡。中国特有的盲目决策，也使得多数企业定位于非常不利的产业下游和低端市场。对于LED求职者来说，这是一条非常重要的信息。

　　产业结构：上下游不均衡

　　在这一轮的LED产业变局中，上游企业受到的冲击小于下游企业。

LED产业具有典型的不均衡产业链结构，一般按照材料制备、芯片制备和器件封装与应用分为上、中、下游，虽然产业环节不多，但其涉及的技术领域广泛，技术工艺多样化，上下游之间的差异巨大，上游环节进入壁垒大大高于下游环节（上游外延片制备的投资规模比一些下游应用环节高出上千倍），呈现金字塔形的产业结构。

　　其中，上游和中游是典型的技术或资本密集的“三高”产业：高难度、高投入、高风险，在某些环节技术难度极大、工艺精度要求极高、对技术和设备的依赖极强，而处于产业链下游的封装和应用环节壁垒很低，属于劳动密集型产业。衬底材料是LED照明的基础，也是外延生长的基础，不同的衬底材料需要不同的外延生长技术，又在一定程度上影响到芯片加工和器件封装。因此，衬底材料的技术路线必然会影响整个产业的技术路线，是各个技术环节的关键。

　　技术是核心和根本

　　LED全面替代传统照明必须在成本上取得更大突破，而解决成本最关键的因素是技术，包括新材料、新工艺等，因此技术进步是LED最终走进普通照明领域的根本动力。除了成本高之外，光衰、散热、配件匹配等性能问题也是影响LED应用的重要因素。LED的发热直接影响光电效率和器件寿命，同时也加剧了光衰，是业界的一大难题。目前比较通行的解决方式是加大散热片或采用其他更为有利的散热材料来导热，但简单地引入散热系统又增加了额外的结构和能耗，因此散热问题的彻底解决要从LED制作本身入手。同时，由于LED寿命长但配套器件寿命短，例如一般LED电源采用低压直流电源，在实际应用中电源等配件的寿命与LED灯的匹配非常困难。未来交流二极管技术（AC-LED）也许能解决这方面的问题。

　　核心技术到底意味着什么，业内人士心知肚明。从1993年起，日本日亚化学凭借“蓝光之父”中村修二的发明长期垄断蓝光LED市场，从一个不知名的小企业迅速蹿升为全球半导体照明行业龙头。2000年之后，中村修二移居美国，在加利福尼亚圣巴巴拉大学任教授并在Cree公司做科学顾问，日本日亚化学认为其泄漏商业机密从而引起专利之争，二者争夺蓝光LED专利权的诉讼标的高达600亿日元，由此可见技术和LED人才对LED产业的重要程度。

　　上下游投资策略不同

　　LED产业上中下游各有不同的核心竞争力和业务模式。中上游产品和业务模式单一，但进入壁垒极高、不确定性大，技术和资本是其核心要素；中游产品有一定的技术含量，但主要依赖于资本实力和管理的精细化；下游的应用是多样化的，更加依赖企业的经营和管理综合能力，质量、成本、品牌和渠道较为重要。基于不同的核心竞争力，我们认为对LED上下游的投资策略非常不同：上游的高不确定性更适合风险投资（VentureCapital），而中下游则更适合PE投资（GrowthCapital）或产业资本。

　　目前LED整个行业状况是，上游技术制胜，不确定性大，中游：台企领跑，内地企业跟随，下游:整合不断，传统巨头更具优势。

　　技术进步是持续的过程，有些仅仅是改良，有些则是颠覆性的。LED上游环节之所以风险大，就是因为技术还不成熟，而技术上的革命往往意味着现有技术的失败。LED市场的动力来自两方面，一方面是存在巨大的替代性市场，另一方面是技术和成本上的突破速度不断地超出预期。与新兴市场不同的是，从经济学上看，替代性市场表现出来的效用函数是一条直线（或接近一条直线），消费者效用最大化时与消费预算线的交点是一个角点解（即最终低价产品完全替代高价产品）。

 

【打印】    【关闭】

分享到：

qq空间

新浪微博

人人网

豆瓣网

MSN

腾讯微博